員工持股需要避免的三個坑
| 員工持股需要避免的三個坑 一、行為主體 持股主體：持股要區(qū)分局內(nèi)人和局外人、核心人和普通人。關(guān)鍵是三類崗位核心經(jīng)營管理人才、核心技術(shù)骨干人才、其他核心基層關(guān)鍵崗位人才。 持股比例：要明確員工持股計劃不是管理層收購。員工持股整體比例不高于企總股本的30%，同時，單一持股員工股權(quán)比例一般不高于總股本的1%。當(dāng)然，根據(jù)實踐在科技型企跟投中的持股比例可超過此上線。 持股對價：員工持股的價格由市場定價而不是自我估價。在國有資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)交易市場進行掛牌，通過市場定價的方式，尋求更優(yōu) 的市場價格。 持股平臺：員工持股一般選用有限合伙企作為持股平臺。這個平臺要解決員工持股的流動性問題和稅務(wù)籌劃等細(xì)節(jié)，需要專門的管理文件。 持股過程：持股員工需要轉(zhuǎn)換身份，走進市場。國企干部變成真正的職人士。建立市場化的勞動人事分配制度和績考核評價體系。 二、員工持股的三個坑 1、定價坑 公司管理層和核心人員在制定持股方案時，一般都有讓持股團隊先于其他投資者盡早持股的自然愿望。隨著經(jīng)營的不斷發(fā)展，這種安排將降低持股成本。同時，在未來引入投資者時，自身股權(quán)的價值會更好的增加和返還報紙。 因此目前的員工持股，所謂“公透明、同股同價”，是指外部投資者和員工持股平臺同時持股。外部投資者通過公的市場競爭來定價和獲得股份。員工持股就是根據(jù)這個價格進行交易的，而不是一個接一個。或者是先引入投資者，再提升員工核心層面的持股。這樣的定價是合理的。 2、資產(chǎn)坑 企的賬面凈資產(chǎn)對于核心持股層來說太重要了。如果不考慮資產(chǎn)評估的增值因素，資產(chǎn)凈值基本等同于核心持股水平考慮的基本參考標(biāo)準(zhǔn)。 如果企的凈資產(chǎn)較低，核心層可以用同樣的錢購買更多的企股份，或者用更少的錢購買同樣的股權(quán)。 因此，我們很難支持混合改制和員工持股前對企賬面凈資產(chǎn)進行大幅調(diào)整的行為。這不僅是因為國有資本未來的不確定性，也因為企經(jīng)營的完整性保證了企在一個連續(xù)的經(jīng)營曲線。 換句話說,在中國資本市場的早期階段,為了滿足上市要求,一些國有企剝離和重組上市公司的資產(chǎn)和現(xiàn)有企,和投入更多的人員,非經(jīng)營資產(chǎn)或低效資產(chǎn)幸存的公司,以確保市場上的主要務(wù)可以與光設(shè)備,這是一個歷史實踐。但是，在這輪國有企改革和核心層面的持股過程中，這種資產(chǎn)剝離和對凈資產(chǎn)的人為干預(yù)不能作為基礎(chǔ)。 3、持股比例坑 核心層持股政策為長期與企共同成長的企管理和核心技術(shù)骨干提供了新的務(wù)平臺。他們既能分享成功企的利潤比例，又能通過持股參與企的管理決策。因此，有些管理者會有沖動。能否利用核心層的持股策略來控制企，實現(xiàn)管理層的變相收購?因此，在設(shè)計股權(quán)結(jié)構(gòu)時，他們試圖找到一種方法，使其超過總額的30%和個人的1%的比例限制，從而達到盡可能影響和控制企的目的。 我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，在本輪國有企改革中，推進核心層次持股計劃的目標(biāo)是“實現(xiàn)長期利益捆綁，實現(xiàn)利潤共享”。這是一種收益權(quán)利的分享，而不是管理控制或MBO計劃的實現(xiàn)。 核心層次持股計劃作為本輪國有企改革的重大政策創(chuàng)新，是提升國有企活力的重要舉措。然而，正如決策者一再強調(diào)的那樣，國有企的混合改革和股權(quán)多元化是為了激活國有企，而不是為了出售國有企，不可能轉(zhuǎn)化為私有化。因此，在核心持股層面，我們必須嚴(yán)格遵循收益共享的原則，遠(yuǎn)離各種變相的管理層收購，才能實現(xiàn)長期、長遠(yuǎn)的發(fā)展。 以上是小編為您整理的關(guān)于 員工持股需要避免的三個坑的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |
下一篇：什么是換股并購？