希望對大家有所幫助，歡迎轉(zhuǎn)發(fā)、評論和關(guān)注。想了解更多的內(nèi)容，可以查看上交所和深交所上市公司回購股份實施細(xì)則。

從資金來源看：

1.如果公司通過借款來回購公司股份，對于公司來說，第一個好處是借款利息可以稅前扣除，降低了公司成本；

第二個好處是當(dāng)借款利息率乘以1減去企業(yè)所得稅率后低于公司以往的股息收益率時，相當(dāng)于減少了股票利息的發(fā)放。假如一個公司在過去一直發(fā)放股利，并且現(xiàn)金分紅率維持在8%的水平，當(dāng)公司通過利率為6%的借款去回購公司股份的時候，因為借款利息可以抵稅，再假設(shè)公司的企業(yè)所得稅率是25%，那么這筆借款的真實利率只有4.5%，但是已經(jīng)回購的公司股票不再需要發(fā)放8%的股息，也就是幫助公司減少了3.5%的股票利息的發(fā)放；

因此在這樣的回購之后，該公司經(jīng)營狀況不變的情況下，可能會提高了公司的每股收益，從而可能推動每股市場價格上漲。

2.當(dāng)公司用自有資金來回購股份時，常情況下反映了公司管理層或者內(nèi)部專業(yè)人士認(rèn)為自身的財務(wù)狀況良好，現(xiàn)金流充足，能夠滿足公司的日常經(jīng)營以及突然出現(xiàn)的機會和遭遇的問題；如果不是這樣，他們?yōu)槭裁床唤杩钊セ刭徆煞菽兀?/p>

人無完人金無足赤，無論是公司的管理層還是專業(yè)人士，他們也會做出錯誤的判斷，用高價去回購公司股份。對于投資者來說，公司的真實情況，還是要通過閱讀財務(wù)報告等公開信息，并且仔細(xì)研究，深思熟慮之后才能做出確的判斷。

從目的來看

3.當(dāng)公司為維護公司價值及股東權(quán)益所必需而回購股份，公司扮演的是穩(wěn)定公司股價的角色，因為公司的股價在這個時候要么已經(jīng)低于公司的每股凈資產(chǎn)，要么就是在20個交易日內(nèi)已經(jīng)下跌了30%。如果公司經(jīng)營業(yè)績下滑是整個行業(yè)不景氣所導(dǎo)致的，并且這個行業(yè)還沒有到真的應(yīng)該退出歷史舞臺的地步，那么在這個時候可以多花費一些時間來深入了解這家公司的真實情況。

我們可以通過研究財務(wù)報告，來搞清楚第一個問題，公司在回購股份上花費大量資金后，公司的財務(wù)狀況能否渡過行業(yè)的低迷時期；第二個問題是公司的成本占比是否過高，因為公司想要度過危機，成本必須得到有效控制，比如削減開支，減少分紅，砍掉虧損的業(yè)務(wù)等；第三個問題是當(dāng)行業(yè)開始復(fù)蘇時，管理層是否制定了詳細(xì)的計劃，比如并購行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)或者用來搶奪市場份額的擴張計劃等，公司的經(jīng)營業(yè)績能否得到改善，從而實現(xiàn)盈利的大幅度提高。一般來說，行業(yè)低迷時期，一些沒有競爭力，經(jīng)營不善，管理不當(dāng)?shù)墓緦归]，剩下來的公司相對而言具有某方面的優(yōu)勢，它們的市場份額也得到了提高，因為這些公司會瓜分掉倒閉企業(yè)的市場份額。因此，當(dāng)行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)轉(zhuǎn)機時，這些幸存者往往能夠扭轉(zhuǎn)乾坤，收入大增。

4.如果公司回購股份是用于減少公司注冊資本，會因為注銷股份后減少上市公司的股票數(shù)量，在公司經(jīng)營狀況不變的情況下，相應(yīng)的提高了公司的每股收益，在市場對公司的估值沒有變化的情況下，可能推動每股市場價格上漲。因為這么做，使得每股所代表的公司份額和收益增多。

5. 如果公司回購股份是用于員工持股計劃或者股權(quán)激勵以及轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，那么這些股票在未來某個時候有很大可能會重新在股票市場上流通并交易。但是按規(guī)定回購專用賬戶中的股份，不享有股東大會表決權(quán)、利潤分配、公積金轉(zhuǎn)增股本、認(rèn)購新股和配股、質(zhì)押等權(quán)利，因此在這些股份沒有重新流通之前，也能起到第4點的效果。