到期收益率為債券持有到償還期所獲得的收益率。

債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。

但是，當(dāng)市場利率下降時，它們增值的潛力較大。

（1）如果一種附息債券的市場價格等于其面值，則到期收益率等于其票面利率；

（2）如果債券的市場價格低于其面值（當(dāng)債券貼水出售時），則債券的到期收益率高于票面利率。

（3）反之，如果債券的市場價格高于其面值（債券以升水出售時），則債券的到期收益率低于票面利率。

債券價格、到期收益率與票面利率之間的關(guān)系可作如下概括：

票面利率＜到期收益率－債券價格＜票面價值

票面利率=到期收益率－債券價格=票面價值