什么是權(quán)益乘數(shù)
| 一、什么是權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大表明所有者投入企的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企負(fù)債的程度越高；反之，該比率越小，表明所有者投入企的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度越高。 二、權(quán)益乘數(shù)有哪些作用 權(quán)益乘數(shù)較大，表明企負(fù)債較多，一般會(huì)導(dǎo)致企財(cái)務(wù)杠桿率較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，在企管理中就必須尋求一個(gè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以獲取適當(dāng)?shù)腅PS／CEPS，從而實(shí)現(xiàn)企價(jià)值最大化。再如在借入資本成本率小于企的資產(chǎn)報(bào)酬單時(shí)，借入資金首先會(huì)產(chǎn)生避稅效應(yīng)（債務(wù)利息稅前扣除），提高EPS／CEPS，同時(shí)杠桿擴(kuò)大，使企價(jià)值隨債務(wù)增加而增加。但杠桿擴(kuò)大也使企的破產(chǎn)可能性上升，而破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)又會(huì)使企價(jià)值下降等等。 權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運(yùn)用的總資產(chǎn)是主權(quán)益的幾倍。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。但是，若公司營(yíng)運(yùn)狀況剛好處于向上趨勢(shì)中，較高的權(quán)益乘數(shù)反而可以創(chuàng)造更高的公司獲利，透過(guò)提高公司的股東權(quán)益報(bào)酬率，對(duì)公司的股票價(jià)值產(chǎn)生正面激勵(lì)效果。 三、如何計(jì)算權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額即=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率). 例：根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)，計(jì)算ABC公司2001年末的權(quán)益乘數(shù)。權(quán)益報(bào)酬率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報(bào)酬率或凈資產(chǎn)收益率。 公式：凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%其中：平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))/2 資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益總額=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率） 權(quán)益乘數(shù)＝4500/2430＝1.85 以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是權(quán)益乘數(shù)的內(nèi)容，希望對(duì)您有所幫助。 |
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