夾層投資什么意思
| 夾層投資特指對(duì)成長(zhǎng)到擴(kuò)張階段、尚未盈利，但仍然需要大量資金進(jìn)行擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)企進(jìn)行投資。那么你對(duì)夾層投資了解多少呢?以下是由小編整理關(guān)于什么是夾層投資的內(nèi)容，希望大家喜歡! 什么是夾層投資 也可直譯作 “麥則恩”。Mezzanine的英文原意是底樓與二樓之間的半層樓，在風(fēng)險(xiǎn)投資中，特指對(duì)成長(zhǎng)到擴(kuò)張階段，尚未盈利，但仍然需要大量資金進(jìn)行擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)企進(jìn)行投資。就投資的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)水平來(lái)說(shuō)，夾層投資是界于傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資和一般債權(quán)、股權(quán)投資之間的投資行為。常見(jiàn)于: (1) 對(duì)不久即進(jìn)行公招股的風(fēng)險(xiǎn)企的短期投資; (2) 比銀行貸款條件寬松但又比股權(quán)投資附加更多償還條件的投資，一般可取得購(gòu)股權(quán)。 夾層投資目標(biāo) 夾層投資的目標(biāo)主要是已經(jīng)完成初步的企。它是一種兼有債權(quán)投資和雙重性質(zhì)的投資方式，其實(shí)質(zhì)是一種附有權(quán)益認(rèn)購(gòu)權(quán)的無(wú)擔(dān)保長(zhǎng)期債權(quán)。這種債權(quán)總是伴隨相應(yīng)的認(rèn)股權(quán)證，投資人可依據(jù)事先約定的期限或觸發(fā)條件，以事先約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)被投資公司的股權(quán)，或者將債權(quán)轉(zhuǎn)換成。 夾層投資風(fēng)險(xiǎn)收益 風(fēng)險(xiǎn) 夾層投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股權(quán)投資，高于優(yōu)先債權(quán)。在公司的報(bào)表上，夾層投資也處于底層的股權(quán)資本和上層的優(yōu)先債(高級(jí)債)之間，因而稱(chēng)為“夾層”。與風(fēng)險(xiǎn)投資不同的是，夾層投資很少尋求控股，一般也不愿長(zhǎng)期持有股權(quán)，更傾向于迅速地退出。當(dāng)企在兩輪融資之間，或者在希望上市之前的最后沖刺階段，資金處于青黃不接的時(shí)刻，夾層投資者往往就會(huì)從天而降，帶給企最需要的現(xiàn)金，然后在企進(jìn)入新的發(fā)展期后全身而退。這也是它被稱(chēng)為“夾層”投資的另一個(gè)原因。 收益 夾層投資的操作模式風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此尋求的回報(bào)率也低一些，一般在12%~18%左右。 中國(guó)實(shí)踐夾層投資 實(shí)踐中，目前國(guó)內(nèi)主要是信托公司展了一些夾層投資務(wù)。信托公司也采用股權(quán)型投資模式和債券型投資模式。在股權(quán)型投資模式中，信托公司通過(guò)設(shè)立信托計(jì)劃將募集到的信托資金以股權(quán)方式進(jìn)入具有良好破產(chǎn)隔離的特設(shè)目的公司(SPV)，特設(shè)目的公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)作，通過(guò)第三方溢價(jià)收購(gòu)信托計(jì)劃所持特設(shè)目的公司股權(quán)。在信托里，實(shí)際上是通過(guò)結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)受益權(quán)的不同層次，來(lái)體現(xiàn)出類(lèi)同于優(yōu)先股的制度安排。信托受益權(quán)上設(shè)置優(yōu)先劣后的結(jié)構(gòu)性安排，由融資方或愿意承擔(dān)更高風(fēng)險(xiǎn)的第三方購(gòu)買(mǎi)劣后受益權(quán)，優(yōu)先保障優(yōu)先受益權(quán)投資人的本金及收益。 在債券型投資模式中，信托公司將信托資金以債權(quán)方式發(fā)放給具有良好破產(chǎn)隔離的特設(shè)目的公司(SPV)，到期依照借貸合同還本付息。 在上述兩種情況下，信托公司的產(chǎn)品均具有債權(quán)融資的特征，而不具有股權(quán)投資的特征。但是因?yàn)樾磐泄揪哂蟹刨J的主體資格，其借貸行為均是合法有效的。 因此，夾層投資在我國(guó)的法律環(huán)境中，除了信托公司由于其設(shè)計(jì)模式的靈活和廣泛，采取了夾層投資的方式，其他公司進(jìn)行夾層投資尚未大規(guī)模展，夾層投資在尚不具備可操作性。 |