什么是股權(quán)戰(zhàn)略
| 什么是股權(quán)戰(zhàn)略 股權(quán)即所有權(quán)，是支配企的關(guān)鍵。因此股權(quán)戰(zhàn)略的核心是選擇股權(quán)參與度，即國際化經(jīng)營企在對外直接投資企中擁有的股權(quán)比例，比例越高，對所投資的公司的控制力越強(qiáng)。 股權(quán)戰(zhàn)略的問題起源 從國際化經(jīng)營企角度出發(fā)，當(dāng)然要求對外直接投資采取獨(dú)資的形式，牢固控制所投資的公司，維持企在技術(shù)壟斷、經(jīng)營訣竅、產(chǎn)品質(zhì)量和商品信譽(yù)等方面的優(yōu)勢，確保對外投資收益最大化。但是依對象國的立場，則希望既要引進(jìn)外資，又要保護(hù)民族經(jīng)濟(jì)，特別要避免國外企控制本國的經(jīng)濟(jì)命脈，因此通過種種手段竭力將國際企的經(jīng)營納入本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展軌道，并加強(qiáng)控制。如經(jīng)濟(jì)手段方面，對不同股權(quán)結(jié)構(gòu)的合資企規(guī)定不同的雇工政策、外匯管制及稅收待遇，誘使國外企與本國合資；法律手段方面，則規(guī)定合資企中本國投資至少擁有的股份比例，迫使國外企出售部分股權(quán)。 面對特別是發(fā)展中國家要求本土投資者參股的呼聲日益高漲的局面，國際化經(jīng)營企不得不認(rèn)真考慮自己的股權(quán)戰(zhàn)略：一方面確保對所投資的公司的控制權(quán)，另一方面也滿足對象國的要求，規(guī)避有關(guān)政策的限制，盡可能獲得政策優(yōu)惠，并樹立在對象國的良好形象。 影響股權(quán)戰(zhàn)略選擇的因素 （1）國際企自身狀況。一是國際企的戰(zhàn)略目標(biāo)。如果在對象國的投資項(xiàng)目在國際企的戰(zhàn)略規(guī)劃中占有重要地位，對企未來有舉足輕重的影響，則傾向于獨(dú)資方式；如為了進(jìn)入對象國市場，擴(kuò)展市場份額或者只是建立一個生產(chǎn)基地，可采取合資方式，以爭取對象國的支持。二是國際企擁有的競爭優(yōu)勢和國際營銷經(jīng)驗(yàn)。如果具有明顯優(yōu)勢并且能夠保護(hù)這些優(yōu)勢，國際營銷經(jīng)驗(yàn)豐富，則應(yīng)采取獨(dú)資方式或集中控制。反之則合資為好。三是企對外投資傳統(tǒng)與領(lǐng)導(dǎo)人的偏好。 （2）對象國的投資環(huán)境。一是法律因素，如果對象國對外商獨(dú)資有嚴(yán)格的限制或差別待遇，則可合資。二是有無合適的合作伙伴，其擁有的生產(chǎn)要素資源是否與本企有較強(qiáng)的互補(bǔ)性，有則合資。 （3）成本與收益分析。即考慮不同股權(quán)結(jié)構(gòu)下邊際收益與邊際成本的差額，以決策利潤最大化時對投資企的股權(quán)參與度及是否獨(dú)資的問題。 股權(quán)戰(zhàn)略之獨(dú)資與合資 獨(dú)資與合資的優(yōu)缺點(diǎn)是互逆的，即合資的優(yōu)越性是獨(dú)資的不足方面，反之也是。下面以合資為例分析其利弊。 （1）政治風(fēng)險、差別待遇與國際企戰(zhàn)略利益。合資企常被對象國政府及社會視作當(dāng)?shù)仄罂创?，心理和感情上容易被接受和認(rèn)同，并能夠取得理解、合作和較多優(yōu)惠，從而有效降低了進(jìn)入壁壘和國有化風(fēng)險。但合資雙方往往存在利益沖突，特別是國際企較注重合資公司的經(jīng)營活動符合它的戰(zhàn)略利益要求，沖突影響了合資公司的務(wù)展。而獨(dú)資企則正好相反。 （2）市場適應(yīng)度與優(yōu)勢互補(bǔ)。合資可以充分借助于當(dāng)?shù)睾腺Y方對本國自然條件、社會文化、市場狀況等情況的了解，正確制定經(jīng)營決策，較好地適應(yīng)對象國的市場要求，同時國際化經(jīng)營企一般擁有相對于對象國企的競爭優(yōu)勢，如資金、技術(shù)、管理、品牌、經(jīng)營等，從而能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。但是過分合資，可能使國際化經(jīng)營企屈服于經(jīng)營風(fēng)格的“當(dāng)?shù)鼗眽毫?，削弱國際化經(jīng)營企的競爭優(yōu)勢；另外，合資各方如何評估投入的資產(chǎn)，特別是無形資產(chǎn)，是一個棘手的難題；而國際化經(jīng)營企在合資公司中進(jìn)行轉(zhuǎn)移定價也會受到當(dāng)?shù)睾腺Y方的阻撓。 （3）投資壓力與企管理沖突。合資分解了國際化經(jīng)營企的資金負(fù)擔(dān)，但是合資各方在管理思想、方法、作風(fēng)等方面的不同，常引起各方在企管理上的矛盾，降低了經(jīng)營效率，甚至影響到合資經(jīng)營的成敗。種種矛盾使合資企成為世界上最難管理的一種企組織形式。 （4）經(jīng)營風(fēng)險與商秘密。合資降低了各方的經(jīng)營風(fēng)險，但也易使合作方憑借股權(quán)和參與管理獲悉國際化經(jīng)營企的技術(shù)、管理和商秘密，如果泄漏，將給國際化經(jīng)營企帶來巨大損失。事實(shí)上，一旦解除合資關(guān)系，當(dāng)?shù)睾腺Y方有可能成為國際化經(jīng)營企拓當(dāng)?shù)厥袌龅膹?qiáng)勁對手。 以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是股權(quán)戰(zhàn)略的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |
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