股權激勵制與股權結構
| 股權激勵制與股權結構 股權期權激勵制以下簡稱制的實質(zhì)是授予者一定的剩余索取權,其理論假設是,若假設適當,企績的貨幣變動應部分轉變?yōu)榻?jīng)營者的報酬變動。 對我國的研究證明,高級管理人員的年度報酬與公司的經(jīng)營績不存在顯著的正相關關系,管理人員的持股比例與公司的績效也不存在顯著的正相關關系,持股數(shù)量比例與公司經(jīng)營績效不存在區(qū)間效應。但公司規(guī)模與管理人員的報酬存在顯著的正相關關系,在這一點上,國內(nèi)外的研究是一致的。 進一步的研究證明,股權結構會影響股權激勵機制的發(fā)揮,股權的集中或大股東的存在有利于公司的激勵,特別是最大股東擁有絕對控股的情況下更是如此,這些控股股東往往就是總經(jīng)理或董事長,因而這些經(jīng)營者的利益與股東的利益就越一致。而對股權極度分散的公司來說,經(jīng)營者的利益就很難與股東的利益相一致,擁有公司股票期權的經(jīng)理可以操縱信息,讓好消息在股票期權到期之前放出去,壞消息在期權過期后放出去,所以,如果對期權的行權期沒有科學的規(guī)定,就不能很好地發(fā)揮期權制的激勵作用。 股權激勵制與股權結構 在股權集中程度有限例如第一大股東擁有股權對經(jīng)營者的激勵變得復雜,一方面有激勵,另一方面如果經(jīng)營者的股權比例不是很大,對公司的損失所承擔的比例也不是很大,在這種情況下,如果經(jīng)營者有較大的控制權獲得其他收人,那么他就有可能從事凈現(xiàn)值為負但對自己有利的項目或其他風險性經(jīng)營活動。 不同的股權結構還會形成對經(jīng)理的激勵。有研究證明,經(jīng)理市場的存在或更換經(jīng)理的壓力是促使經(jīng)理努力工作的重要原因。在這種研究結論下,股權的高度集中一般而言不利于經(jīng)理的更換,而在股權高度分散的情況下,所有權與經(jīng)營權的分離已很充分,經(jīng)理是有充分的信息從而會有能力影響那些缺乏對稱信息的小股東,因為他們有搭便車的動機,從而對選擇經(jīng)理缺乏激勵,所以經(jīng)理更換的可能性比較小。只有在股權較為集中、但集中程度有限,并且公司又有若干其他大股東的結構下,經(jīng)營績不佳的經(jīng)理才最有可能被迅速更換。由此看來,有效的股權結構應是總經(jīng)理持有較大股份,但企內(nèi)部還有較大比例的持股人員。這些人員應該是誰呢高級技術人員、高級營銷人員年沈陽家國有控股公司分設管理股、技術股,雖然只占總股額的一,但也明確界定了對國有資產(chǎn)增值的創(chuàng)造性貢獻。 以上是小編為您整理的關于 股權激勵制與股權結構的內(nèi)容，希望對您有所幫助。 |