財務(wù)管理上的杠桿，通俗點(diǎn)說：你賺錢的回報率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于你借錢的成本的時候，你要果斷考慮多借錢。

杠桿的產(chǎn)生是由于固定性成本費(fèi)用的存在，導(dǎo)致收入的一個微小變化引起利潤一個巨大變化。

固定性的成本費(fèi)用又分成兩類：（1）與經(jīng)營活動相關(guān)的固定性費(fèi)用；（2）與財務(wù)活動相關(guān)的固定性費(fèi)用

財務(wù)杠桿

定義：由于債務(wù)融資產(chǎn)生的固定利息費(fèi)用的存在，使得息稅前利潤的變動引起每股收益產(chǎn)生更大變動程度的現(xiàn)象；

公式：

總結(jié)：固定利息費(fèi)用的存在只是一個財務(wù)風(fēng)險的放大器，真造成財務(wù)風(fēng)險的因素是息稅前利潤的變動幅度。

另外，經(jīng)營杠桿影響的是息稅前利潤，財務(wù)杠桿影響的是每股收益；

財務(wù)杠桿作用的后果

不同的財務(wù)杠桿將在不同的條件下發(fā)揮不同的作用，從而產(chǎn)生不同的后果。

1、投資利潤率大于負(fù)債利潤率時。財務(wù)杠桿將發(fā)生積極的作用，其作用后果是企業(yè)所有者獲得更大的額外收益。這種由財務(wù)杠桿作用帶來的額外利潤就是財務(wù)杠桿利益。

2、投資利潤率小于負(fù)債利潤率時。財務(wù)杠桿將發(fā)生負(fù)面的作用，其作用后果是企業(yè)所有者承擔(dān)更大的額外損失。這些額外損失便構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。這種不確定性就是企業(yè)運(yùn)用負(fù)債所承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險。

財務(wù)杠桿：通過支付利息（固定成本）獲取資金的使用權(quán)。比如一個老板本金50萬，年投資回報率20%，如果不借貸，則每年獲得回報10萬。如果借貸100萬，利率是10%，則可以每年支付10萬元獲得100萬資金的使用權(quán)，再拿本金和貸款共計150萬去投資，如果還是20%的收益，扣除利息后每年回報20萬，足足放大了一倍。如果年收益率降低到6%，則不能覆蓋利息，出現(xiàn)虧損。