債券型基金比股票型基金的波動(dòng)要小很多，是我們?cè)谕顿Y中一個(gè)重要的選擇。

那么，你知道債券基金都是怎么賺錢(qián)的嗎？

債券基金的收益主要是來(lái)源于四個(gè)渠道：

• 利息收入
• 交易利差
• 債券回購(gòu)交易
• 股票投資收入

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利息收入

大家可以把債券理解成一張“借條”，這張“借條”是約定好利息的，利息多少，什么時(shí)候到期還錢(qián)？

這筆利息就是債券的固定收益。

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交易利差

債券上市交易后，價(jià)格就會(huì)隨著市場(chǎng)的供需而波動(dòng)，就像股票一樣。

通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)，我們就能從利差中獲得超額收益。

當(dāng)然，高買(mǎi)低賣(mài)也是要虧錢(qián)的。

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債券回購(gòu)交易

債券回購(gòu)是一種短期資金融通業(yè)務(wù)，也是債券市場(chǎng)加杠桿的主要方式。

在市場(chǎng)利率低于債券的票面利率時(shí)，債券基金可以將持倉(cāng)的債券質(zhì)押出去，做一筆債券回購(gòu)，融入資金，融入的資金再拿去買(mǎi)債券，獲得額外的收益。

本質(zhì)上就是加杠桿。

但如果資金持續(xù)緊張，市場(chǎng)利率回升，回購(gòu)交易的利潤(rùn)就會(huì)被壓縮。

當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率，融得的資金成本比債券息票收益要高，那這筆交易就會(huì)虧損。

所以，債券回購(gòu)并不是穩(wěn)賺不賠的。

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，目前規(guī)定普通開(kāi)放式債券基金杠桿比例不超過(guò)140%。

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股票投資收入

混合債券基金會(huì)配置一部分股票資產(chǎn)，所以這類(lèi)債券基金的收益組成有一部分是來(lái)自于股票投資的收入。

一般情況下，債券基金的股票倉(cāng)位不會(huì)高于20%。

在獲得股票投資收入的同時(shí)，也是要承擔(dān)股票市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)的。

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了解了債券基金的收益來(lái)源，相應(yīng)地，我們就明白了債券基金都有可能會(huì)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

投資于債券基金，要面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于兩個(gè)方面：信用風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

如果是投資于混合債券基金，因?yàn)檫€配置了一部分的股票底倉(cāng)，所以還會(huì)面臨股市波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

• 信用風(fēng)險(xiǎn)

說(shuō)白了就是債券的借款人還不上錢(qián)了，要違約了。

信用風(fēng)險(xiǎn)的高低，我們要看借款主體是誰(shuí)？

國(guó)債，借錢(qián)人是國(guó)家，有國(guó)家擔(dān)保，安全系數(shù)是最高的，幾乎不會(huì)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。

還有一些債券借款人是央行、金融機(jī)構(gòu)、地方政府，發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)的概率也非常低。

如果買(mǎi)的是企業(yè)債或者金融債，是企業(yè)來(lái)借錢(qián)，信用風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)高一些。

• 利率風(fēng)險(xiǎn)

要是債券基金在短期內(nèi)發(fā)生虧損，很有可能是市場(chǎng)利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

債券的價(jià)格和市場(chǎng)利率呈現(xiàn)反向關(guān)系。

當(dāng)資金供給收緊，市場(chǎng)利率上升，那么我們已經(jīng)買(mǎi)到手的債券就會(huì)“貶值”，債券的價(jià)格就會(huì)下跌，收益也就減少了。

反之，市場(chǎng)利率下跌，債券價(jià)格就會(huì)上漲。

如果不能理解的小伙伴，七七給你們舉個(gè)栗子。

假設(shè)小a買(mǎi)了一張面值1萬(wàn)元的五年期債券，利率是6%。

在第二年時(shí)央行實(shí)行了貨幣緊縮政策，這時(shí)市場(chǎng)上流動(dòng)的錢(qián)就少了，市場(chǎng)利率上升，借錢(qián)需要支付更高的成本。

偏偏在這種時(shí)候，小a缺錢(qián)需要把債券賣(mài)掉?？墒乾F(xiàn)在市場(chǎng)上債券的利率都提高到了10%，要是按照原來(lái)6%的收益去賣(mài)，根本不會(huì)有人買(mǎi)。

小a要是想把債券賣(mài)出去，就只能降價(jià)處理，保證買(mǎi)家也能有10%的收益。

同樣地，市場(chǎng)利率下跌了，債券的利率跌到了3%，要是有人想買(mǎi)到小a手里的債券，就得加價(jià)買(mǎi)。

這樣一來(lái)，是不是很好理解了。

大家買(mǎi)債券基金時(shí)，也是要看市場(chǎng)利率高低的。