預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)

產(chǎn)品銷售是企業(yè)的利潤(rùn)之源，而企業(yè)產(chǎn)品的銷售數(shù)量受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響而產(chǎn)生波動(dòng)，從而影響著企業(yè)的利潤(rùn)水平。那么，企業(yè)的管理者必須及時(shí)、準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)行情的變化對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響程度，采取有效措施，把不利影響降到最低或控制在可接受范圍之內(nèi)。

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是這樣一個(gè)描述市場(chǎng)供求波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)影響程度，反映企業(yè)抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。根據(jù)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的公式，可以推導(dǎo)出目標(biāo)期息稅前利潤(rùn)的計(jì)算公式如下。

目標(biāo)期息稅前利潤(rùn)=基期息稅前利潤(rùn)×（1+經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×預(yù)計(jì)銷售額變動(dòng)率）

假設(shè)乙公司基期息稅前利潤(rùn)為100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2。當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額變動(dòng)率為20%時(shí)，目標(biāo)期息稅前利潤(rùn)將以銷售額變動(dòng)率2倍的幅度增加，達(dá)到140萬(wàn)元；反之，當(dāng)預(yù)計(jì)銷售額變動(dòng)率為-20%時(shí)，目標(biāo)期息稅前利潤(rùn)將以銷售額變動(dòng)率2倍的幅度減少，降為60萬(wàn)元。

評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)既可以用來(lái)衡量經(jīng)營(yíng)杠桿的大小，也可以用來(lái)反映、評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱，經(jīng)營(yíng)杠桿的大小與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱存在著對(duì)應(yīng)關(guān)系，可以用經(jīng)營(yíng)杠桿來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的根源在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中存在的諸多不確定性因素，比如戰(zhàn)略選擇、產(chǎn)品定價(jià)、銷售策略等，這些不確定因素會(huì)導(dǎo)致銷量的變化，進(jìn)而造成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)。

經(jīng)營(yíng)杠桿發(fā)揮作用的支點(diǎn)——固定成本，是不隨銷量的變化而變化的，不在“不確定因素”之列，因此經(jīng)營(yíng)杠桿不是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的根源。

但是，當(dāng)銷量發(fā)生變動(dòng)時(shí)，固定成本就會(huì)參與影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的過程，它的作用是使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果發(fā)生更大程度的變動(dòng)，使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)變大。經(jīng)營(yíng)杠桿可以加劇企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

所以說(shuō)，經(jīng)營(yíng)杠桿反映經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，能夠加劇經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)可以通過控制經(jīng)營(yíng)杠桿的大小來(lái)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

那么企業(yè)怎樣通過控制經(jīng)營(yíng)杠桿來(lái)控制經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)呢？

第一，調(diào)節(jié)固定成本的比重。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)處于衰退期，此時(shí)較高的經(jīng)營(yíng)杠桿會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的盈利波動(dòng)巨大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地也會(huì)很大，為了降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過減少固定成本的比重來(lái)削弱經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，增強(qiáng)企業(yè)盈利的穩(wěn)定性，進(jìn)而提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。

第二，提高銷售額。在企業(yè)生產(chǎn)能力許可，而且不至于過度使用企業(yè)資源的情況下，努力提高銷售收入，提高市場(chǎng)占有率，并通過合理的定價(jià)策略降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿，增強(qiáng)企業(yè)的自身實(shí)力，減少外部因素對(duì)企業(yè)盈利穩(wěn)定性的影響，可以增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

第三，建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范是一個(gè)綜合的系統(tǒng)工程，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)自很多方面，企業(yè)需要在生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)等各方面建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。當(dāng)然，也可以把經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的一個(gè)重要指標(biāo)。

評(píng)價(jià)企業(yè)的投資方案

當(dāng)企業(yè)存在閑置資金的時(shí)候，會(huì)將多余的資金用來(lái)投資，而企業(yè)投資可分為長(zhǎng)期投資和短期投資。由于長(zhǎng)期投資的影響時(shí)間長(zhǎng)，投入金額大，不確定性因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，所以，長(zhǎng)期投資成功與否關(guān)系到企業(yè)的興衰。

投資一旦形成，往往會(huì)給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨額的固定成本，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)也就隨之產(chǎn)生。由投資轉(zhuǎn)化而來(lái)的固定成本越大，在經(jīng)營(yíng)杠桿的作用下，息稅前利潤(rùn)隨銷售額的變動(dòng)幅度越大，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。