一、銷售收現(xiàn)比率的概念

銷售收現(xiàn)比率是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)中收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收(銷售收入)的比率。該項比率反映企業(yè)從主營業(yè)務(wù)收入中獲得現(xiàn)金的能,用以評價銷售渠道是否通暢,還可以反映企業(yè)在行業(yè)中的競爭地位。一般認(rèn)為,銷售收現(xiàn)比率大于1是公司經(jīng)營良好的表現(xiàn),說明上市公司的產(chǎn)品具有市場競爭力,公司營業(yè)收入能力強,收入質(zhì)量高。相反,該項比率如果小于1,則說明公司的產(chǎn)品在市場中處于劣勢,如果短期內(nèi)該項指標(biāo)不能返回到1以上,公司可能處于業(yè)績下滑的態(tài)勢中。

銷售收現(xiàn)比率是價值投資者評估企業(yè)實力,挑選優(yōu)質(zhì)股票時的重要指標(biāo)之一,投資者要盡量選擇該項指標(biāo)持續(xù)大于1的個股,避免選擇經(jīng)常遠(yuǎn)低于1的上市公司作為投資對象。

二、銷售收現(xiàn)比率的計算方法

銷售收現(xiàn)比率=銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金/營業(yè)收入

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金:是反映企業(yè)當(dāng)期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金,它包括企業(yè)的營業(yè)收入、銷項稅額、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的期初余額與期末余額的差值、預(yù)售賬款期末與期初的差值、本期收回前期壞賬損失與本期實際核銷的壞賬損失的差值,扣除視同銷售的銷項稅額、非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)減少的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)以及應(yīng)收賬款的現(xiàn)金折扣。該項數(shù)據(jù)在現(xiàn)金流量表第一部分的第一項中出現(xiàn)。

營業(yè)收入:是指企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)及他人使用本企業(yè)資產(chǎn)等日常經(jīng)營活動中形成的經(jīng)濟(jì)利益總流入。該項數(shù)據(jù)出現(xiàn)在利潤表中的第一部分。

三、銷售收現(xiàn)比率的意義與作用

1.銷售收現(xiàn)比率反映公司每1元主營業(yè)務(wù)收入中有多少是實際收到的現(xiàn)金。該項比率處于1的上方,說明企業(yè)的營業(yè)收入質(zhì)量高,有利于企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展。相反,該項比率小于1,則說明企業(yè)的賬面營業(yè)收入大于實際收入。此項比率越小,企業(yè)出現(xiàn)壞賬死賬的數(shù)量也會越大

2.銷售收現(xiàn)比率可以反映企業(yè)市場競爭力的大小。該項比率越大,說明企業(yè)越有競爭力。該項比率大于或等于1時,表示公司不需要或者較少地采用賒銷方式就可以達(dá)到銷售產(chǎn)品的目的。在采購方面,公司可以采用先拿原材料或商品然后再付款的方法。

3.銷售收現(xiàn)比率可以反映企業(yè)銷售是否通暢,運營效率是否良好。如果某家上市公司該項指標(biāo)出現(xiàn)下滑,并連續(xù)跌到1的下方,就要引起注意,這可能表示企業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)滯銷,要靠更多的賒銷來達(dá)到銷售目標(biāo),或者是期的應(yīng)收賬款無法及時回籠,造成當(dāng)期銷售現(xiàn)金收入減少。反之收現(xiàn)率越高,說明企業(yè)銷售越通暢。該項比率大幅超過1,說明企業(yè)能夠保證當(dāng)期銷售通暢,而且還收回了前期的應(yīng)收款項。一般來講,企利多少是通過銷售企業(yè)的商品或勞務(wù)來達(dá)到目的的,只有產(chǎn)品暢銷,才如資產(chǎn)周轉(zhuǎn),充分利用企業(yè)資源,企業(yè)才可以更多地獲利。銷售收現(xiàn)率較,會造成產(chǎn)品積壓,占用企業(yè)資源,降低企業(yè)經(jīng)營效率。

4售收現(xiàn)比率反映企業(yè)的短期財務(wù)風(fēng)險程度。該項指標(biāo)越大,表明收現(xiàn)金越多,短期償債能力自然越強。這一點可以結(jié)合流動比率分析。一般情況下,銷售收現(xiàn)率對于解決企業(yè)的短期償還能力有很大的幫助,特別是當(dāng)企業(yè)采取積極的財務(wù)政策,流動比率低于常水平時,企業(yè)就會利用提高流動赍產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(包括存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率),提高銷售收現(xiàn)比率,應(yīng)對暫時的流動風(fēng)險。能夠做到這一點,企業(yè)自身必須要有自己的亮點如產(chǎn)品的競爭力、商譽等。一些優(yōu)質(zhì)的公司會充分利用自己的這些優(yōu)勢,可控的范圍內(nèi),盡可能地提高財務(wù)杠桿的作用,以加快企業(yè)成長的步伐。

5.該項指標(biāo)并不直接影響股價的漲跌,它對股市投資的指導(dǎo)意義主要表在對企業(yè)的真實運營能力和短期償還能力的鑒別上。投資者可以通過該項標(biāo)來區(qū)分公司的盈利質(zhì)量、行業(yè)中的競爭力和存在的短期償還風(fēng)險等,以判斷該公司的基本面是否支持股價的未來上行空間或潛在的風(fēng)險程度。該指標(biāo)并不可以直接用于投資決策。

四、注意事項

1.銷售收現(xiàn)比率適用于絕大多數(shù)公司之間進(jìn)行比較,不限于行業(yè)的區(qū)分,但在同樣性質(zhì)和行業(yè)間比較效果會更好。因為不同行業(yè)之間的競爭情況不一樣,整個行業(yè)的銷售模式也會有區(qū)別,與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在各行業(yè)之間的合理標(biāo)準(zhǔn)有所不同類似。

2.常情況下,銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金一定會高于營業(yè)收入也就是銷售收現(xiàn)比率要大于或等于1。這一點從銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的計算方式中可以看出。

3.在對銷售收現(xiàn)率進(jìn)行分析時,要注意該指標(biāo)的連續(xù)性,不能只看某次出現(xiàn)的改善。企業(yè)在經(jīng)營過程中不可能永遠(yuǎn)沒有應(yīng)收賬款或應(yīng)付賬款等項目出現(xiàn),但需要控制在一定比例和一段時間內(nèi)。銷售收現(xiàn)率偶爾低于1是合理的。投資者可以將若干個會計期間的該項比率進(jìn)行平均,如果公司在分析期內(nèi)的銷售收現(xiàn)率平均值在1以上,說明企業(yè)的該項指標(biāo)基本合理;反之,如果

整個分析期內(nèi)(如3至5年)該項指標(biāo)的平均值小于1,且距離1較遠(yuǎn)(比如小于0.95),說明企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況不理想。

4.在分析銷售收現(xiàn)率時,可以結(jié)合反映企業(yè)運行效率的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率及流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等分析。如果這些指標(biāo)都顯示企業(yè)的運營效率較低,這會強化對公司產(chǎn)品滯銷、競爭力下降的判斷。

5.要注意不同公司間管理層所采取的折舊政策和其他非現(xiàn)金項目的政策區(qū)別,比如是趨于保守還是激進(jìn),以及能否有效地運用運營資金

五、股市應(yīng)用

1.通過銷售收現(xiàn)比率選取行業(yè)龍頭股或潛在的龍頭股。行業(yè)龍頭公司在售收現(xiàn)比率上往往會穩(wěn)定地保持高于行業(yè)的平均水平。在實際應(yīng)用中,可以對行業(yè)公司的該項指標(biāo)進(jìn)行5年時間的連續(xù)對比,選擇銷售收現(xiàn)比率保持在平均線水平以上,并處于行業(yè)排名前列的公司。同時,再結(jié)合上市公司的總市值凈資產(chǎn)收益率、市盈率等其他關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo),篩選出標(biāo)的股。

2.通過銷售收現(xiàn)比率選取有潛力的成長股。這類上市公司在銷售收現(xiàn)率的表現(xiàn)上往往是該指標(biāo)獲得較大改善或穩(wěn)定回升。因為很多小盤成長股的上市公司處在起步階段,其新產(chǎn)品需要時間獲得市場的認(rèn)知,也需要推廣費用等,開始時會出現(xiàn)銷售收現(xiàn)比率較低的情況,但隨著產(chǎn)品逐步被市場接受,產(chǎn)品竟?fàn)幜褪袌稣加新始訌?以前賒銷等推廣手段所欠的款項逐步回籠

并且新的現(xiàn)銷比重逐步加大,銷售收現(xiàn)比率就會快速上升,進(jìn)入1的上方。這說明該公司的產(chǎn)品開始成熟,競爭力加大,盈利能力加強,股票也會現(xiàn)快速增長的需求。