近年來對房地產(chǎn)行業(yè)出臺了三道紅線新規(guī)，如果有房企全部踩中了這三道紅線，那將被歸為紅色檔，其中一條紅線就是凈負債率不得大于100%，觸及紅線后果就是有息負債規(guī)模不得增加，限制了企業(yè)融資規(guī)模的繼續(xù)壯大。

有息負債在會計中其定義很簡單，泛指所有需要償付利息的債務(wù)。如果讓你提供企業(yè)的有息負債，你會按照什么標準來提供？

很多人會馬上利用這個公式：有息負債＝短期借款＋一年內(nèi)到期的非流動性負債＋長期借款＋應(yīng)付債券，從報表中提取加工數(shù)據(jù)。但在實務(wù)應(yīng)用中，單純從報表中其實是無法全部看出來的，因為上述操作中忽略了其他可能有息的會計科目，如長期應(yīng)付款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款。

如果對有息負債指標理解或者計算有偏差，一是有可能觸及監(jiān)管紅線，二是將無法了解公司的真實財務(wù)狀況，當有息負債指標過高時，會導致公司的財務(wù)負擔增加，利潤下降，甚至引發(fā)公司的經(jīng)營危機。

二、無息負債和有息負債——一對孿生兄弟

負債分為無息負債(經(jīng)營負債)與有息負債(金融負債)。

無息負債

一般涉及的對象是公司的客戶和供應(yīng)商，是發(fā)生在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的負債，如自經(jīng)銷商先付款后提貨形成的預(yù)收賬款，或者以及向供貨商延期支付形成的應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款。

如果一家企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中處于強勢地位，通過“應(yīng)付賬款”、“預(yù)收賬款”占用上下游的資金，其資產(chǎn)負債率高并不絕對意味著企業(yè)處于不利地位。

有息負債一般是指從金融機構(gòu)借款或發(fā)行債券而產(chǎn)生的負債，需要支付利息和中間費用。有息負債低，說明企業(yè)自身造血能力強，現(xiàn)金流好；有息負債過高的企業(yè)，如果遇到宏觀或行業(yè)的突變，企業(yè)陷入困境的可能性就比較大。

三、實務(wù)應(yīng)用：還原有息負債

只有還原企業(yè)全部的有息債務(wù)情況，才能更全面、真實地了解其財務(wù)健康水平。除了常規(guī)有息債務(wù)科目，還應(yīng)該關(guān)注報表中的非有息債務(wù)科目，如少數(shù)股東權(quán)益（明股實債）、長期應(yīng)付賬款及其他應(yīng)收款和其他權(quán)益工具等。

1、明股實債

并表子公司的明股實債大多體現(xiàn)在少數(shù)股東權(quán)益科目中，若為真實股權(quán)投資，則少數(shù)股東權(quán)益占凈資產(chǎn)比例應(yīng)對應(yīng)相同比例的分紅規(guī)模；因此可通過少數(shù)股東權(quán)益/凈資產(chǎn)和利潤表中少數(shù)股東損益/凈利潤的關(guān)系來推算明股實債情況。

2.長期應(yīng)付款

承租方以融資為目的，將資產(chǎn)出售給從事融資性售后回租業(yè)務(wù)的企業(yè)后，從事融資性售后回租業(yè)務(wù)的企業(yè)將該資產(chǎn)出租給承租方的業(yè)務(wù)活動，此類融資性租回交易包含在長期應(yīng)付款中，本質(zhì)上類似乎抵押貸款。

3、其他權(quán)益工具

永續(xù)債大多有利率跳升機制，在企業(yè)信用和市場環(huán)境無重大變化時，企業(yè)大多會選擇回售，并非成為真的權(quán)益，因此報表權(quán)益部分的其他權(quán)益工具中的永續(xù)債一般應(yīng)納入有息負債總額中。

因此，若計算資產(chǎn)負債率和凈負債率時，未考慮到永續(xù)債，分子負債部分將低估，同時分母凈資產(chǎn)將高估，對最終杠桿指標的計算產(chǎn)生較大偏差。