其中：營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))

新增流動資金貸款額度=營運(yùn)資金量－借款人自有資金－現(xiàn)有流動資金貸款－其他渠道提供的營運(yùn)資金

上述公式并不復(fù)雜,但現(xiàn)實中,由于種種原因,出現(xiàn)了很多奇葩的測算案例：

案例一：負(fù)負(fù)得

借款人報表中存貨和應(yīng)收賬款的金額較低，而應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款的金額較高，前后之差為負(fù)值,這樣,計算出的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)為負(fù)，營運(yùn)資金量為-2000萬元。但業(yè)務(wù)部門表示借款人需投入約4億元支持子公司的項目建設(shè)，所以公式中其他渠道提供的營運(yùn)資金為-40000萬元，得出新增流動資金貸款需求為-2000萬元-（-40000萬元）=38000萬元。

其他渠道提供的營運(yùn)資金是指借款人通過其他融資方式（如發(fā)行債券、股東借款、融資租賃等）獲得的用于日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的資金，屬扣除項，最低值為0。如果取負(fù)值，則意味著其他方面的支出將占用企業(yè)的營運(yùn)資金。借款人其他方面（如對外投資、項目建設(shè)）存在資金缺口，不能用流動資金貸款彌補(bǔ)，否則屬貸款挪用，違反貸款用途的要求。

還有一種“負(fù)負(fù)得”的情形：借款人短貸長用，流動資產(chǎn)遠(yuǎn)低于流動負(fù)債，按照“自有資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債”的公式計算出自有資金為負(fù)，然后“營運(yùn)資金量－借款人自有資金”，負(fù)負(fù)得，就得出一個較大的數(shù)字，再套入“新增流動資金貸款額度=營運(yùn)資金量－借款人自有資金－現(xiàn)有流動資金貸款－其他渠道提供的營運(yùn)資金”，得出新增流動資金貸款需求。而從測算流貸需求的本質(zhì)上講，如果借款人沒有能夠投入流動資金的自有資金，則此處的自有資金取值應(yīng)該為0，不應(yīng)取負(fù)值，否則同樣屬于利用流動資金貸款彌補(bǔ)其他用途的資金缺口。

案例二：營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)小于1

營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)的計算公式為：360/(存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＋預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)－預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))

有的項目在測算中，應(yīng)收賬款和存貨金額畸高，應(yīng)收賬款接近甚至超過全年銷售收入，存貨遠(yuǎn)高于全年成本，得出營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)小于1，再套入“營運(yùn)資金量＝預(yù)計銷售收入×（1－銷售利潤率）/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，由此得出營運(yùn)資金量是全年銷售收入的數(shù)倍，再得出需新增流動資金貸款的結(jié)論。

這種測算反映出該企業(yè)的大量資金被應(yīng)收帳款和存貨占用，原因可能是：（1）企業(yè)實際情況如此；（2）企業(yè)并非制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營業(yè)務(wù)特殊，高應(yīng)收賬款和存貨也不會影響企業(yè)經(jīng)營，或高額應(yīng)收賬款和存貨僅是年末時點(diǎn)數(shù)，與全年均值差別較大；（3）為保證測算出的營運(yùn)資金量能夠覆蓋我行擬提供的貸款金額，不合理地調(diào)高了應(yīng)收賬款和存貨。如是第一種情況，我們應(yīng)考慮的就不再是需求測算，而是為該企業(yè)提供授信是否合理的問題；如是后兩種情況，則涉及如何合理測算貸款需求。

其實，銀監(jiān)會的流動資金貸款管理辦法希望通過對流動資金貸款的合理測算，做到既滿足企業(yè)常經(jīng)營對流動資金貸款的需求，同時又防止因超過實際需求發(fā)放貸款而導(dǎo)致的貸款挪用。辦法的核心在于“合理測算需求，防止超額授信”，絕非為測算而測算。罔顧企業(yè)實際情況，機(jī)械套用公式屬于“不合理測算”；罔顧常商業(yè)邏輯，過分調(diào)低企業(yè)周轉(zhuǎn)率也屬于“不合理測算”；罔顧貸款用途，以企業(yè)其他用途缺乏資金為由申請流動資金貸款更屬于“不合理測算”。

有人可能會說，監(jiān)管部門未免管得太細(xì)。不過，我們也要看到現(xiàn)實中大量存在的超額融資現(xiàn)象，有的風(fēng)險就由超額融資誘發(fā)。

如何合理測算流動資金貸款需求？如何在防范超額融資和挪用貸款的前提下，又合理地考慮企業(yè)的新增需求呢？筆者建議關(guān)注以下幾點(diǎn)：

1、考慮企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的變動。測算公式中各項參數(shù)的取值不宜完全采用前一年度的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，企業(yè)在未來一年的周轉(zhuǎn)情況不可能與上年完全一致，經(jīng)營策略、業(yè)務(wù)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、管理水平的變化都會改變周轉(zhuǎn)率。宜根據(jù)借款人報表記載的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)加上對未來發(fā)展的合理預(yù)測，適當(dāng)調(diào)整財務(wù)數(shù)據(jù)，必要時還要考慮一定的保險系數(shù)。比如，未來一年企業(yè)將擴(kuò)大銷售規(guī)模，同時延長下游客戶的付款期限；或者企業(yè)的采購渠道將改變，上游客戶在原料價格上給予一定優(yōu)惠但要求提高預(yù)付款比例等。

2、合理確定各項均值。測算周轉(zhuǎn)率的第一步是確定應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款、預(yù)收賬款和存貨的平均余額，一般取上年報表年初年末的平均值，但有時兩頭時點(diǎn)余額無法反映全年情況，可取企業(yè)每季度或每月的平均值，同時考慮企業(yè)未來一年的變化。但如進(jìn)行調(diào)整需說明原因，比如集團(tuán)母公司對借款人年末應(yīng)收款和預(yù)付款考核嚴(yán)格，所以借款人在年末會不常地壓降這兩項余額，年末值無法代表企業(yè)實際情況。

3、考慮票據(jù)的因素。企業(yè)的應(yīng)收款還包括票據(jù)化了的應(yīng)收票據(jù)，所以應(yīng)收賬款金額可以增加應(yīng)收票據(jù)，但同時應(yīng)付賬款中也應(yīng)增加應(yīng)付票據(jù)。

4、扣除非營運(yùn)資金。如企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)建設(shè)，應(yīng)付賬款可能包括應(yīng)付的設(shè)備購置款、工程款等用于固定資產(chǎn)建設(shè)的款項，預(yù)付賬款中也會包括預(yù)付的設(shè)備購置款、工程款等，這些非日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)的資金應(yīng)予扣除。

5、考慮不同行業(yè)或企業(yè)的特殊性。由于行業(yè)運(yùn)行特征、企業(yè)經(jīng)營風(fēng)格不同，會呈現(xiàn)出不同特點(diǎn)的貸款需求，建議根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)差異性地估算。例如某些行業(yè)（如制糖行業(yè)）的原料采購具有較強(qiáng)的季節(jié)性，資金需求同樣具有季節(jié)性；某些中小企業(yè)獲得臨時大額訂單，融資需求猛增；或者某些企業(yè)需提前支付大額租金等。

6、選擇其他測算方法。流動資金貸款管理辦法提供的公式僅是測算貸款需求的參考辦法，其他一些財務(wù)成本管理方面的書也會介紹企業(yè)資金需求量的測算方法，都可以使用，但應(yīng)說明使用其他測算方法的原因和合理性。

附：一個恰當(dāng)測算流貸需求的案例

在上篇《如何確又恰當(dāng)?shù)販y算流動資金貸款需求? 》中，我們指出了流貸測算的幾種錯誤做法。同時也提出，在運(yùn)用銀監(jiān)會測算公式的時候，為使測算合理貼切，可考慮以下五個因素的影響，適當(dāng)進(jìn)行調(diào)整：

1、考慮企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的變動

2、合理確定各項均值

3、考慮票據(jù)的因素

4、扣除非營運(yùn)資金

5、考慮不同行業(yè)或企業(yè)的特殊性

今天就編制一則案例來探討一下測算的具體方法。

某熱電廠申請短期流動資金貸款，近兩年的有關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

由于下游熱力需求企業(yè)尚未全部投產(chǎn)，該熱電廠的供熱產(chǎn)能未完全釋放，隨著下游用熱企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計2016年熱力銷售增加，但同時國家下調(diào)了燃煤發(fā)電企業(yè)標(biāo)桿上網(wǎng)電價，兩因素疊加預(yù)計2016年銷售收入將增長10%。

直接根據(jù)報表數(shù)值并套用銀監(jiān)會的測算公式可得出：

2015年營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）=360/（27.70+52.45-65.25+6.32-0.08）=17.03次。

預(yù)計2016年營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)情況與2015年相近，則：

2016年營運(yùn)資金量=上年度銷售收入×（1-上年度銷售利潤率）×（1+預(yù)計銷售收入年增長率）/營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=156900萬元×（1-24.08%）×（1+10%）/17.03次=7694萬元。

通過與企業(yè)的深入溝通，了解到以下情況：

其一，承兌匯票是企業(yè)重要的結(jié)算方式（主要是與用熱企業(yè)結(jié)算），應(yīng)收/應(yīng)付款中應(yīng)考慮票據(jù)的因素；

其二，企業(yè)年末會與下游客戶集中結(jié)算，年末應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的金額相對較低，通過查閱企業(yè)2015年各月末報表，應(yīng)收賬款平均余額約25000萬元，應(yīng)收票據(jù)平均余額約12000萬元，企業(yè)表示2016年即使銷售收入增長，應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的平均余額也將控制在該水平；

其三，該熱電廠在進(jìn)行環(huán)保設(shè)施升級改造，應(yīng)付賬款包含應(yīng)付環(huán)保設(shè)施購置款和建設(shè)施工款，查詢企業(yè)應(yīng)付賬款的債權(quán)人名單，其中包含與日常原燃料采購無關(guān)的環(huán)保設(shè)備供應(yīng)商、建設(shè)施工企業(yè)等，扣除與原燃料采購無關(guān)的款項后，應(yīng)付賬款平均余額約2760萬元；

其四，2014年末（2015年初）預(yù)付款中也包含少量的預(yù)付設(shè)備購置款，扣除預(yù)付設(shè)備購置款后的金額為1000萬元。

根據(jù)上述情況重新測算：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/（應(yīng)收賬款平均余額+應(yīng)收票據(jù)平均余額）=156900萬元/（25000萬元+12000萬元）=4.24次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為84.89天；

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/（扣除非營運(yùn)資金的應(yīng)付賬款平均余額+應(yīng)付票據(jù)平均余額）=119120萬元/（2760萬元+0萬元）=43.16次，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為8.34天；

預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/扣除非營運(yùn)資金的預(yù)付賬款平均余額=119120萬元/885萬元=134.60次，預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為2.67天。

合理調(diào)整基礎(chǔ)數(shù)據(jù)前后的周轉(zhuǎn)天數(shù)如下：

根據(jù)企業(yè)實際情況調(diào)整后，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=360/（存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+預(yù)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)-預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)）=360/（27.70+84.89-8.34+2.67-0.08）=3.37次，則營運(yùn)資金量為38890萬元。

調(diào)整后的營運(yùn)資金量為38890萬元，比調(diào)整前的7694萬元大大增加了。根據(jù)企業(yè)15億元的年營業(yè)收入來看，僅就經(jīng)驗判斷，調(diào)整后的數(shù)據(jù)也更為合理。