營運能力比率宜衡量公司資產(chǎn)管理效率的財務(wù)比率。這方面常用的財務(wù)比率有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運資本周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

1. 計算方法

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與應(yīng)收賬款的比率。它有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款與收人比三種表示形式，

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(應(yīng)收賬款收現(xiàn)期)=365/(營業(yè)收入/應(yīng)收賬款)

應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款/ 營業(yè)收入

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1 年中應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說每1 元應(yīng)收賬款投資支持的營業(yè)收入。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱為應(yīng)收賬款收現(xiàn)期，表明從銷售開始到收回現(xiàn)金所需要的平均天數(shù)。應(yīng)收賬款與收入比，則 表 明 每1 元營業(yè)收入所需要的應(yīng)收賬款投資。

2. 在計算和使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意的問題

(1) 營業(yè)收入的賒銷比例問題, 外部分析人員無法在財務(wù)報表內(nèi)取得公司的賒銷數(shù)據(jù)，只好直接使用營業(yè)收入作為替代進(jìn)行計算

(2) 應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。應(yīng)收賬款是特定時點的存量，容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響

(3) 應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備問題。財務(wù)報表上列示的應(yīng)收賬款是已經(jīng)計提壞賬準(zhǔn)備后的凈額，而營業(yè)收入并未相應(yīng)減少。其結(jié)果是，計提的壞賬準(zhǔn)備越多，計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次越多、天數(shù)越少。這種周轉(zhuǎn)次數(shù)增加、天數(shù)減少不是業(yè)績改善的結(jié)果，反而說明應(yīng)收賬款管理欠佳。如果壞賬準(zhǔn)備的金額較大，就應(yīng)進(jìn)行調(diào)整，或者使用未計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款進(jìn)行計算。

(4) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是否越少越好，應(yīng)收賬款是賒銷引起的，如果賒銷有可能比現(xiàn)銷更有利，周轉(zhuǎn)天數(shù)就不是越少越好。

(5) 應(yīng)收賬款分析應(yīng)與賒銷分析、現(xiàn)金分析相聯(lián)系。應(yīng)收賬款的起點是賒銷，終點是現(xiàn)金。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率

1. 計算方法

存貨周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與存貨的比率。它有三種計算方法，計算公式分別如下：

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 -( 營業(yè)收入/存貨)

存貨與收入比=存貨/營業(yè)收入

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1 年中存貨周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1 元存貨投資支持的業(yè)收入。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表明存貨周轉(zhuǎn)一次需要的時間，也就是存貨轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。存貨與收入比，表明每1 元營業(yè)收入需要的存貨投資。

2. 在計算和使用存貨周轉(zhuǎn)率時應(yīng)注意的問題

( 1 ) 計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使 用 “營業(yè)收入”還 是 “營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。在短期償債能力分析中，為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng) 采 用 “營業(yè)收入”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時，為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素，應(yīng) 統(tǒng) 一 使 用 “營業(yè)收入”計算周轉(zhuǎn)率。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng) 當(dāng) 使 用 “營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率，使其分子和分母保持口徑一致

（2） 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。存貨過多會浪費資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要 ，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平，所以存貨不是越少越好。

（3） 應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款（或營業(yè)收入）之間的關(guān)系。一般來說，銷售增加會拉動應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款增加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。任何財務(wù)分析都以認(rèn)識經(jīng)營活動本質(zhì)為目的，不可根據(jù)數(shù)據(jù)高低作簡單結(jié)論。

（4） 應(yīng)關(guān)注構(gòu)成存貨的原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。各類存貨的明細(xì)資料以及存貨重大變動的解釋，應(yīng)在報表附注中披露。

（三） 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與流動資產(chǎn)的比率。它有三種計算方法，計算公式分別如下：

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365-（營業(yè)收入/流動資產(chǎn)）

流動資產(chǎn)與收入比=流動資產(chǎn)/營業(yè)收入

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1 年中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1 元流動資產(chǎn)投資支持的營業(yè)收入。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的時間，也就是流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。流動資產(chǎn)與營業(yè)收入比，表明每1 元銷售收入需要的流動資產(chǎn)投資。

（四） 營運資本周轉(zhuǎn)率

營運資本周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與營運資本的比率。它有三種計算方法，計算公式分別如下：

營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/營運資本

營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 -（營業(yè)收入/營運資本）

營運資本與收入比=營運資本/營業(yè)收入

營運資本周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明1 年中營運資本周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1 元營運資本投資支持的營業(yè)收入。營運資本周轉(zhuǎn)天數(shù)表明營運資本周轉(zhuǎn)一次需要的時間，也就是營運資本轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。營運資本與營業(yè)收人比，表明每1 元營業(yè)收入需要的營運資本投資。

營運資本周轉(zhuǎn)率是一個綜合性的比率。嚴(yán)格意義上，應(yīng)僅有經(jīng)營性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計算這一指標(biāo)，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營活動必需的而應(yīng)被排除在外。

（五） 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與非流動資產(chǎn)的比率。它有三種計算方法，計算公式別如下：

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365-（營業(yè)收入/非流動資產(chǎn)）

非流動資產(chǎn)與營業(yè)收入比=非流動資產(chǎn)/營業(yè)收入

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表 明 1 年中非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每1 元非流動資產(chǎn)投資支持的營業(yè)收入。非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的時間，也就是非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間。非流動資產(chǎn)與營業(yè)收入比，表明每1 元營業(yè)收入需要的非流動資產(chǎn)投資。

非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映非流動資產(chǎn)的管理效率，主要用于投資預(yù)算和項目管理，以確定投資與競爭戰(zhàn)略是否一致，收購和剝離政策是否合理等。

（六） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

1 .計算方法

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與總資產(chǎn)的比率。它有三種計算方法，計算公式分別如下：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/總資產(chǎn)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365 /（營業(yè)收入/總資產(chǎn)）

總資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)/營業(yè)收入

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，表明 1 年中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的次數(shù)，或者說明每 1 元總資產(chǎn)投資支持的營業(yè)收入?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的時間，也就是總資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時間?？傎Y產(chǎn)與營業(yè)收入比，表明每 1 元營業(yè)收入需要的總資產(chǎn)投資。

2 . 驅(qū)動因素